美元疲弱 大宗商品後市看漲

美元疲弱 大宗商品後市看漲 編譯盧永山／特稿
由於日本恢復量化寬鬆政策，美國和英國可能跟進，九月以來大宗商品價格暴漲，分析師看好大宗商品後市，並認為市場供需將決定大宗商品的長期價格。
日本銀行日前宣布實施零利率政策，並將透過購買資產，向市場挹注資金，美國和英國可能跟進，導致美元疲弱不振，美元一向與大宗商品價格呈反向走勢，即美元貶得越多，大宗商品價格就漲得越多。
受美元疲弱不振影響，九月以來大宗商品價格大漲。道瓊—瑞銀商品指數（DJ-UBSCI）九月上漲七．三％，今年以來的績效由負轉正，上漲了○．九％，該指數所追蹤的十九種大宗商品中有十六種上漲。
大宗商品價格 漲幅高
今年以來錫價漲幅高達五十五．六％，貴金屬中的鈀金上漲四十三％，白銀上漲三十七．三％，黃金也上漲二十三．一％，棉花上漲三十一．九％，小麥上漲二十一．六％。
瑞士信貸資產管理公司全球商品部門主管路易表示：「美國聯準會主席柏南克日前的談話顯示，克服通縮仍是聯準會短期的優先任務，聯準會預料將實施更多量化寬鬆措施，商品價格應會續漲，過去總體經濟因素左右大宗商品價格，未來供需等基本面因素將推動大宗商品價格持續上漲。」
國際貨幣基金（ＩＭＦ）在最新的世界經濟展望報告中，也將近來大宗商品價格暴漲歸因於供應趕不上需求，認為大宗商品價格從二○○○年以來起漲，漲勢可能延續到二○二○年。
瑞 士信貸商品總回報策略基金經理人柏頓表示：「過去的歷史顯示，商品價格通常會在通膨高於預期時有較好的表現，如今我們看到若干已開發國家開始討論或執行不 同的財政和貨幣措施，包括貶值貨幣，以維持出口的全球競爭力，而目前全球的財政政策仍然寬鬆。因此，投資人可能繼續將資金押在通膨上升之際可以保值的資 產，這有利於商品和貴金屬價格。」
摩根大通發布報告指出，由於農產品和基本金屬的供應不足，建議投資人應長期持有原油、銅、玉米、糖和鈀金等大宗商品，未來十二個月的報酬率將達十七％。
報告指出：「中國最近發布的採購經理人指數上揚，加上各國對原油和基本金屬的需求強於預期，我們因此認為應長期持有大宗商品。」
摩根士丹利表示，美國為了避免成長停滯，準備恢復實施量化寬鬆政策，可能加速美元走貶，這將有利於大宗商品市場；當然，新興市場的強勁成長也會拉抬大宗商品價格。
黃金、銅預估價上修
摩根士丹利因此調高明年黃金、銅的預估均價，金價上修至每英兩一三一五美元，較原先預估高十四％。銅價每磅上修至三．八美元，比原先預估高十％。